{"id":65475,"date":"2025-08-13T08:23:49","date_gmt":"2025-08-13T14:23:49","guid":{"rendered":"https:\/\/themexicopost.com\/?p=65475"},"modified":"2025-08-13T08:23:51","modified_gmt":"2025-08-13T14:23:51","slug":"es-seria-la-amenaza-de-trump-contra-la-fed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/themexicopost.com\/?p=65475","title":{"rendered":"\u00bfES SERIA LA AMENAZA DE TRUMP CONTRA LA FED?"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p><strong>Por: Rodolfo Campuzano<\/strong><\/p><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-drop-cap\">La inflaci\u00f3n subyacente en Estados Unidos, (que excluye las variaciones vol\u00e1tiles de los precios de energ\u00eda y alimentos) ha comenzado a repuntar. Al mismo tiempo, el presidente Trump intensifica sus ataques contra el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell.<br><\/p>\n\n\n\n<p>La narrativa en una buena parte del gobierno de Trump es criticar el desempe\u00f1o de la Fed y encontrar pretextos para \u201ccorrer\u201d a su presidente.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Al tratar de entender el sentido de estas acciones lo \u00fanico que me atrevo a deducir, al igual que en muchos otros temas es que Trump no puede estar hablando en serio<br><\/p>\n\n\n\n<p>Empecemos por decir que, legalmente, es muy dif\u00edcil que Trump \u201cdespida\u201d al presidente del Fed, por m\u00e1s declaraciones que haga en su contra. No es inusual, viniendo de Trump, el tono de las declaraciones contra Powell, con adjetivos exagerados y en una direcci\u00f3n muy personal. Obviamente los adeptos a Trump dentro de su gobierno han intensificado la presi\u00f3n.<br><\/p>\n\n\n\n<p>En la b\u00fasqueda de pretextos para provocar la salida de Powell han llegado a se\u00f1alar una \u201dmala administraci\u00f3n\u201d de la remodelaci\u00f3n del edificio mismo de la Fed, cuando en el primer per\u00edodo de Trump \u00e9l mismo firm\u00f3 una orden de preservar los edificios simb\u00f3licos el gobierno con acabados de lujo.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Pero la pol\u00edtica monetaria es lo importante y ah\u00ed tampoco tiene sentido la presi\u00f3n. La inflaci\u00f3n al consumidor de julio result\u00f3 en 2.7% en t\u00e9rminos anuales, la parte subyacente aument\u00f3 a una tasa a anual de 3.1 por ciento.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Si bien este resultado era esperado por la mec\u00e1nica de la base de comparaci\u00f3n, es de notarse que hay una presi\u00f3n importante en el rubro de mercanc\u00edas, justo donde residen los efectos de las tarifas arancelarias.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Vea usted, la inflaci\u00f3n mensual de mercanc\u00edas ha pasado de registros de -0.1% durante los primeros tres meses del a\u00f1o a un registro de +0.3% en mayo, 0.7% en junio y 1.2% en julio; y a\u00fan no vemos lo que sucede en agosto, mes donde se puso en ejecuci\u00f3n la aplicaci\u00f3n de tarifas de manera general hacia muchos pa\u00edses.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Las razones que alimentan la presi\u00f3n a la Fed provienen de lo que parece ser un freno en la econom\u00eda, reflejado principalmente en una fuerte contracci\u00f3n de la creaci\u00f3n de empleos en los \u00faltimos tres meses. La correcci\u00f3n brutal de las cifras publicadas en mayo y junio origin\u00f3 el despido de la encargada de publicar dichas estad\u00edsticas.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Es verdad que la Fed tiene un doble mandato. Debe preservar el poder adquisitivo y al mismo tiempo cuidar el nivel de empleo en el pa\u00eds.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Parece posible que en los siguientes meses la econom\u00eda de Estados Unidos presente una situaci\u00f3n de aparente estanflaci\u00f3n (menor crecimiento + mayor inflaci\u00f3n) lo cual hace dif\u00edcil la decisi\u00f3n del banco central. Eso le da poco sentido a exigir tasas de inter\u00e9s menores.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Sabemos que en los pr\u00f3ximos meses el presidente Trump propondr\u00e1 al Congreso nuevos integrantes del Comit\u00e9 de Mercados Abiertos (FMOC, por su sigla en ingl\u00e9s) que es el \u00f3rgano encargado de decidir la postura de pol\u00edtica monetaria. Hacia mayo del a\u00f1o pr\u00f3ximo terminar\u00e1 el periodo de Powell al frente del organismo y tambi\u00e9n habr\u00e1 una nominaci\u00f3n de alg\u00fan nuevo presidente m\u00e1s af\u00edn con las intenciones del presidente.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Si esto es muy visible, el problema es serio porque atenta contra la independencia del banco central y ello probablemente, como en todos los casos, elevar\u00eda el premio que los inversionistas exigen por la deuda de Estados Unidos.<br><\/p>\n\n\n\n<p>El gobierno no se financia a tasas de inter\u00e9s de corto plazo, sino m\u00e1s bien con plazos los m\u00e1s largos posible, ah\u00ed es donde podr\u00edamos ver una presi\u00f3n en los r\u00e9ditos que incrementar\u00eda la necesidad de recursos del gobierno. Tampoco podr\u00eda ser serio abogar por tal situaci\u00f3n.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Creo que los pr\u00f3ximos meses lo que veremos es el mantenimiento de la presi\u00f3n contra Powell a trav\u00e9s de declaraciones, pero no veremos su salida. Powell sabe bien que su postura implica indirectamente una defensa de la legalidad y de la independencia del banco central.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Asimismo, veremos disidencias en el seno del FOMC que no perturbar\u00e1n mucho la trayectoria de las tasas por ahora, a menos que la inflaci\u00f3n cambie de direcci\u00f3n. Si como dice el mismo Trump, la econom\u00eda va muy bien, se le deber\u00edan reducir los argumentos para exigir una tasa menor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por: Rodolfo Campuzano La inflaci\u00f3n subyacente en Estados Unidos, (que excluye las variaciones vol\u00e1tiles de los precios de energ\u00eda y alimentos) ha comenzado a repuntar. 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