{"id":91068,"date":"2026-09-29T07:41:40","date_gmt":"2026-09-29T13:41:40","guid":{"rendered":"https:\/\/themexicopost.com\/?p=91068"},"modified":"2026-09-29T07:41:41","modified_gmt":"2026-09-29T13:41:41","slug":"tipo-de-cambio-banxico-y-la-prueba-de-confianza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/themexicopost.com\/?p=91068","title":{"rendered":"TIPO DE CAMBIO, BANXICO Y LA PRUEBA DE CONFIANZA"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p><strong>Por: Enrique Campos Su\u00e1rez<\/strong><\/p><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-drop-cap wp-block-paragraph\">La narrativa del \u201csuperpeso\u201d no es sin\u00f3nimo del \u00e9xito del r\u00e9gimen, ni su depreciaci\u00f3n equivale a anticipar efectos exclusivamente negativos para el pa\u00eds, pero tampoco es un precio intrascendente para la econom\u00eda. A principios de este mes, la moneda mexicana operaba holgadamente en la zona de las 16 unidades por d\u00f3lar y de ah\u00ed escal\u00f3 aceleradamente hasta el nivel de las \u00faltimas horas, que alcanz\u00f3 los 18 pesos.<br><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ese m\u00e1s de 4.0% de depreciaci\u00f3n acumulada en cuesti\u00f3n de un par de semanas refleja un claro cambio de r\u00e9gimen en el mercado cambiario; entre las explicaciones se encuentra el desmantelamiento de las posiciones de carry trade ante la compresi\u00f3n del diferencial de tasas con Estados Unidos y Jap\u00f3n, as\u00ed como las expectativas sobre las futuras decisiones de pol\u00edtica monetaria en M\u00e9xico.<br><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entre las razones destaca el fortalecimiento del d\u00f3lar, que se alimenta de la incertidumbre geopol\u00edtica que, parad\u00f3jicamente, alimenta Estados Unidos; y la acumulaci\u00f3n de factores de riesgo local, como las dudas sobre la trayectoria del d\u00e9ficit fiscal y las evidencias de que el Poder Judicial, efectivamente, qued\u00f3 subordinado al Poder Ejecutivo.<br><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">S\u00ed tiene impacto la velocidad de la depreciaci\u00f3n, porque la realidad es que un peso no tan sobrevaluado tiene sus aspectos ben\u00e9ficos; por ejemplo, brinda un tanque de ox\u00edgeno al sector exportador, sobre todo ahora que M\u00e9xico es un exitoso ensamblador de equipos de c\u00f3mputo. Tambi\u00e9n amplifica el poder adquisitivo de los hogares que reciben remesas: m\u00e1s pesos por sus d\u00f3lares. Ayuda a abaratar el turismo extranjero y, sobre todo, demuestra la viabilidad de un r\u00e9gimen de libre flotaci\u00f3n como amortiguador de los choques externos.<br><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pero el lado B de una depreciaci\u00f3n tan acelerada tiene que ver sin duda con la posibilidad de que haya un traspaso a precios \u2014por raz\u00f3n de costos o reacci\u00f3n psicol\u00f3gica\u2014 que acabe por afectar la formaci\u00f3n de expectativas inflacionarias; adem\u00e1s, eleva el costo financiero de las deudas en divisas y castiga el consumo de bienes importados.<br><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00bfDebe o no ser un factor que considerar para el Banco de M\u00e9xico el nivel del tipo de cambio? Es un hecho que los ciclos de las econom\u00edas de M\u00e9xico y Estados Unidos no est\u00e1n completamente sincronizados, pero el d\u00f3lar juega como un indicador de riesgo local en muchos aspectos.<br><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El verdadero peligro para el banco central no radica \u00fanicamente en ajustar o no el costo del dinero, ni en enviar un mensaje de dependencia de los pasos que siga la Reserva Federal, sino en la manera como pueda influir para reforzar la confianza institucional del pa\u00eds, la cual se encuentra bajo revisi\u00f3n por las contrarreformas estructurales y por las dudas razonables sobre el compromiso fiscal; no enviar la se\u00f1al monetaria, firme y a tiempo, puede resultar devastador. Una moneda que se ve fr\u00e1gil ante la m\u00e1s m\u00ednima turbulencia es un veh\u00edculo propicio para amplificar la incertidumbre.<br><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un ajuste saludable de la paridad no debe confundirse con una fragilidad estructural. El carry trade aprovecha el diferencial de tasas de inter\u00e9s, pero una divisa cuya fortaleza previa depend\u00eda en exceso del rendimiento financiero y no de los fundamentos reales puede enfrentar operaciones m\u00e1s especulativas. Esto es m\u00e1s grave si se aprecian debilidades estructurales y un banco central que transmita tibieza ante los riegos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por: Enrique Campos Su\u00e1rez La narrativa del \u201csuperpeso\u201d no es sin\u00f3nimo del \u00e9xito del r\u00e9gimen, ni su depreciaci\u00f3n equivale a anticipar efectos exclusivamente negativos para el pa\u00eds, pero tampoco es un precio intrascendente para la econom\u00eda. 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